中央经济工作会议全解读 券商支招会后如何炒股

12月20日，为期3天的中央经济工作会议在北京闭幕。这是十九大后召开的规格最高的年度经济会议，不仅分析了当前经济形势，还部署了2018年的经济工作。对此，机构们给出了自己的观点。

【看点解读】

中央经济工作会议透露民生八大看点 和你息息相关

民生一直是中央经济工作会议关注的重点内容。会议强调，做好民生工作，要突出问题导向，尽力而为、量力而行，找准突出问题及其症结所在，周密谋划、用心操作。今年中央经济工作会议定下的这些大事，和你的生活息息相关，一定要看！

新华社解码:从“三去一降一补”到“三大攻坚战”

去年年末，对2017年经济工作的首要要求是“要深入推进三去一降一补，推动五大任务有实质性进展”。而在今年末，对2018年工作的要求则是“今后3年要重点抓好决胜全面建设小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战”。

人民日报社论：牢牢把握高质量发展这个根本要求

中国特色社会主义进入了新时代，我国经济发展也进入了新时代，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。高质量发展，就是能够很好满足人民日益增长的美好生活需要的发展，是体现新发展理念的发展，是创新成为第一动力、协调成为内生特点、绿色成为普遍形态、开放成为必由之路、共享成为根本目的的发展。推动高质量发展，就要建设现代化经济体系，这是我国发展的战略目标。实现这一战略目标，必须牢牢把握高质量发展的要求，坚持质量第一、效益优先。

新华社解码中央经济工作会议公报:惠民政策"专列"再出发

会议指出，注重解决结构性就业矛盾，解决好性别歧视、身份歧视问题。

就业是最大的民生。今年1-10月，全国城镇新增就业1191万人，提前两个月超额完成1100万人的全年预期目标。前10月同时实现城镇失业人员再就业471万人，就业困难人员就业147万人。

中央经济工作会议:那些关乎宏观调控的“新提法”

此前，十九大报告提出，要贯彻新发展理念，建设现代化经济体系。为应对新时代、新变化，今年的中央经济工作会议显得尤为重要，那么今年又出现了哪些关乎宏观调控“新提法”、新亮点呢？

新华社:这次中央会议 这93个重要论述你必须知道！

根据新闻通稿，这93个重要论述你必须知道！

1.党的十八大以来，我国经济发展取得历史性成就、发生历史性变革，为其他领域改革发展提供了重要物质条件。

2. 经济实力再上新台阶，经济年均增长7.1%，成为世界经济增长的主要动力源和稳定器。

3. 经济结构出现重大变革，推进供给侧结构性改革，促进供求平衡。

新华社解码：2018高质量成为制定政策的根本要求

十九大报告中，关于“推动高质量发展”有着如下表述：明确了发展经济的着力点是“实体经济”，把“提高供给体系质量”作为主攻方向，必须坚持“质量第一、效益优先”两大原则，推动经济发展的三大变革，即“质量变革、效率变革、动力变革”，努力实现“更高质量、更有效率、更加公平、更可持续”的发展目标。

人民日报解读：坚持适应把握引领经济发展新常态

“习近平新时代中国特色社会主义经济思想，是5年来推动我国经济发展实践的理论结晶，是中国特色社会主义政治经济学的最新成果，是党和国家十分宝贵的精神财富，必须长期坚持、不断丰富发展。”

中央经济工作会议强调的三个“年”意味着什么？

2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，也是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。

这三个“年”是中国经济发展轨迹的时间节点，他们意味着什么？又有什么样的深意？

16位专家解读中央经济工作会 七大亮点全知道

会议指出，党的十八大以来，中国经济发展取得历史性成就、发生历史性变革，经济年均增长7.1%，成为世界经济增长的主要动力源和稳定器。与此同时，中国经济结构也出现重大变革，经济体制改革持续推进，经济更具活力和韧性。

中新社国是直通车记者梳理了七大看点，并请16位专家进行了权威解读。

中央经济会议强调积极财政政策不变 已连续11年

2017年12月20日，中央经济工作会议强调积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，确保对重点领域和项目的支持力度，压缩一般性支出，切实加强地方政府债务管理。

社科院财经战略研究院研究员杨志勇告诉记者，第一句话强调了2018年继续积极政策，积极财政政策主要是扩大支出，另一个减少收入。后面表示2018年的财政支出的进一步优化。在政策范围内，财政支出的更有效率，支出不仅合规要更加有绩效。

【机构解读】

李迅雷：2018年经济增长合理区间在6.5%左右

李迅雷表示，去杠杆的力度过大，反而容易诱发风险，中央经济工作会议的定调，令市场利率上升的担忧有所缓和。

管清友解读中央经济工作会议：将防风险进行到底

过去我们习惯于给每年的会议一个定调。2013年是紧，2014年是松，2015年是松，2016年是紧，但2017年真的不一样。从三个特殊的实际情况出发，明年的政策基调既不是紧缩，也不是宽松，而是没有基调。如果非要给今年的会议提炼一个基调，那就是“防风险”。今年会议和往年最大的区别是，不只部署了未来1年的八个重点任务，还锚定了未来3年的三大攻坚战，其中排在第一位的就是：防范和化解重大风险。12月初政治局会议已经提前剧透，但很多人可能还没有意识到攻坚战的重要性。这不是短期内抑制资产泡沫那么简单，而是要在长期内“将防风险进行到底”。

广发证券点评中央经济工作会议:拥抱“质量革命”

1、货币政策保持中性

本次会议货币政策更加强调“中性”，货币闸门更加强调要“管住”，对货币政策表述略严于去年，短期内利率难以下行。明年货币政策和流动性整体中性，利率将成为明年A股的核心驱动因素，预计明年一季度监管细则全部落地，美联储完成一次加息，利率二季度有望小幅回落。

2、防控金融风险依然是重点，金融监管边际缓和

会议强调今后3年要重点抓好“防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治”三大攻坚战，其中防范化解重大风险位列三大攻坚战之首，重点是防控金融风险。会议提到“加强薄弱环节监管制度建设”，这与去年“要深入研究并积极稳妥推进金融监管体制改革”相比金融监管有所缓和，明年要做的是对薄弱环节监管，而不是像今年全方位立体式出台监管措施。

3、首提习近平新时代中国特色社会主义经济思想，供给侧结构性改革重要性再度提高

在本次会议上首次提出“习近平新时代中国特色社会主义经济思想”，这一思想强调要“把推进供给侧结构性改革作为经济工作的主线”。供给侧结构性改革上升到“习近平新时代中国特色社会主义经济思想”这一层面。

4、“高质量发展”主线引领18年经济工作部署

会议强调，“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。“高质量发展”成为18年工作部署的核心思路，会议重点提出8项工作，涵盖先进制造、农业、地产、环保、民生等多领域，重点可以关注以下几个方面：1）供给侧改革继续深化，提及电力、油气、铁路三大行业改革与军民融合；2）实施乡村振兴战略，新增“粮食收储制度改革”与“轮作休耕制度试点”内容；3）房地产政策向长效机制倾斜，重点提及“长期租赁”。

国金策略:明年A股投资应高度重视环保产业链机会

相比2017年，2018年对“污染防治、生态文明”的论述篇幅较多，谈的很具体，有所超市场预期。“污染防治”被列为2018年三打攻坚战之一，足见中央宏观调控部门对“污染防治、环保”的重视。另外，在生态文明建设的表述中，提到了“培育一批专门从事生态保护修复的专业化企业”，相关表述提到的非常的细。建议2018年应高度重视”环保产业链”的投资机会。

星石投资：2017年中央经济工作会议八大看点

经济工作会议延续了十九大报告对未来经济发展的定调，从高增速增长阶段转向高质量发展阶段。并围绕高质量增长做出重点工作的部署，高质量增长意味着对中国经济增速的容忍度更大，今年较去年经济工作会议一个很明确的变化是去掉了“适度扩大总需求?”?的描述。

2018年积极的财政政策更多是结构性积极的财政政策，有保有压。“保”是确保符合“高质量经济发展”方向的领域和项目的财政支持力度，“压”是对两高一剩、落后产能的领域和项目将继续保持打压的趋势，通过调整优化财政支出结构，来达到优化经济结构的目的。切实加强地方政府债务管理，意味着2018年地方政府融资平台等将继续受压，防控局部性的地方债风险和隐患。

东北证券点评中央经济工作会议：比较中窥方向

毫无疑问，市场最希望从中央经济工作会议中把握明年工作重心，捕捉机会、规避风险。最好的做法是进行比较，在比较中发现政策主线的迁移及其他细节变化。12月8日政治局会议给出一些大方向，但显然是不足够的。接下来，我们抽丝剥茧看此次中央经济工作会议带来的变化。

安信证券：盘点中央经济工作会议的十大看点

财政政策保持积极，但是大规模刺激难以重现，并受到地方债务管理加强制约；货币政策稳健中性、将保持比较长的时间，明年即使利率下来，也是货币需求萎缩导致，而不是宽松的结果。积极财政政策主要服务于产业升级、民生等关键薄弱环节、以及结构性改革。货币政策将更多发挥总量性的作用，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，聚焦于物价稳定、和控制资产价格泡沫。

申万点评中央经济工作会议：全面部署高质量发展

对高质量发展作出部署。会议继续强调“经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”，并提出“加快形成推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核”。结合政府换届带来的政治周期效应，有望实质性推动经济提质增效。

邓海清解读中央经济工作会议:负债驱动繁荣的终结

对2018年股市，我们认为投资者应当“如履薄冰”，最好情景仅是“结构性行情”，关注环保、国企改革、雄安、军工等政策性机会。在2018年流动性收紧的情况下，股市健康牛依赖的核心逻辑——经济复苏下的企业盈利回升，又面临着确定性的回落，我们对于2018年的股市机会持谨慎态度，最好情景也仅是“结构性行情”，主要看好环保、国企改革、雄安等政策性机会。由于中央经济工作会议对环保的重视程度“前所未有”、国企改革思路取得重大突破、重申“高起点、高质量编制好雄安新区规划”、重提“军民融合”，以上四个“白名单”主题存在结构性机会。

华创债券：货币政策宽松无望 金融监管警钟长鸣

今天中央经济工作会议结束，晚间会议通稿公布，华创债券认为，整体看对金融监管态度是坚定不移，严加执行，中国将继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政策，货币政策宽松无望；金融防风险和加强金融监管将是未来三年三大攻坚战之首，政府金融监管的决心和力度可见一斑。金融机构要做好金融监管长期趋严的准备，不可抱任何侥幸心理。

中央经济工作会议解读：防风险与货币中性偏紧

投资建议：在中央经济工作会议定调防风险重中之重、货币政策中性偏紧、金融去杠杆与监管趋严以及财政强化对地方考核之下，同时考虑到汇率及通胀走势，我们认为，明年利率整体或将易上难下，市场波动率或将有所放大，建议降低收益率预期，关注超跌反弹的机会。同时，特别关注金融监管、资管新规等落地的时点对市场造成的短期冲击。（华创策略 太平桥随笔）

中金评中央经济工作会议:或意味紧货币宽财政组合

中金公司今日晚间点评中央经济工作会议称，结合目前增长的现状及中央经济工作会议精神，预计股市投资者2018年面临的市场环境整体依然是积极的；稳中求进的政策基调，同时结合增长、通胀所处的周期阶段，估计可能意味着“紧货币、宽财政”的组合。

姜超评经济工作会议: 打好三大攻坚战 防风险居首

12月20日消息，中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行。会议首提习近平新时代中国特色社会主义经济思想，会议强调，要创新和完善宏观调控，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，健全经济政策协调机制，保持经济运行在合理区间。

对此，姜超、于博评论称，货币政策稳健中性，信贷社融合理增长，汇率在合理均衡水平上基本稳定，促进多层次资本市场健康发展。

中央经济工作会议闭幕 券商支招会后如何“炒股”

兴业证券分析师王德伦认为，要密切关注中央经济工作会议的聚焦方向。调整之后，市场仍处于情绪修复期；结构上，为中长期布局，趁着市场动荡，耐心选择布局有技术性创新的成长股并密切关注中央经济工作会议的聚焦方向。在投资策略上，王德伦建议短期配置金融龙头，长期仍需看大创新。

机构解读经济会议：经济结构是重要 周期相对次要

中央经济工作会议定调中国经济新时代，整体观感“承接十九大、面向新时代；展现新韧性、带来大期待”。

1．识势顺势，是中国经济过去超预期、新时代可期待的重要前提。“观大势、谋全局、干实事”，于国于民，都是成功之钥。

2．新时代是中国经济“减速增质”大时代，结构是重要的，周期是相对次要的，内生动力是重要的，外部助力是相对次要的。

明年宏观政策取向定了:货币闸门从调节好改为管住

在货币政策方面，虽然最近两次会议都强调稳健的货币政策要保持中性，但与2016年召开的中央经济工作会议提出“调节好货币闸门”相比，此次中央经济工作会议的提法变成了“管住货币供给总闸门”。同时“努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定”也变成了“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”。这或意味着2018年的货币政策相对于2017年要更“紧”一些。

明年财政政策力度或不加码 专家:赤字率不突破3%

上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建对第一财经分析，前些年经济下行压力较大时，积极财政政策强调加大力度，近些年财政赤字率一路升至3%的历史高点。随着今年经济企稳迹象明显，2018年积极财政政策只是保持取向不变，并不会加大力度，这也意味着2018年财政赤字率不会突破3%。

中国供给侧结构性改革将“破”“立”“降”

20日闭幕的中央经济工作会议，对深化供给侧结构性改革进行了部署，提出深化要素市场化配置改革，重点在“破”“立”“降”上下功夫。

机构评中央经济工作会议：环保领域将有大机会

华泰宏观点评中央经济工作会议时表示，本次会议对于部分重点工作规划了未来三年到全面小康社会建成的详细部署，防风险、去杠杆仍是重中之重。我们认为环保是当前我国经济发展中最不平衡和急需补课的领域之一，将成为未来最大的投资机会。同时我们认为，国家将在明年加快建立房地产长效机制。我们预计会有一批专业化、机构化住房租赁企业发展起来。

【专家解读】

专家:发展住房租赁市场未来需土地金融等配套政策

国务院发展研究中心市场经济研究所房地产研究室副主任刘卫民20日在接受中国证券网记者采访时表示，中央经济工作会议为发展住房租赁市场指明了方向，未来还需要土地、金融和供应模式等配套政策出台。

专家热议：中国经济正在高质量发展轨道上加速

中央经济工作会议认为“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求”。海外观察人士和媒体普遍认为，这表明中国将以供给侧结构性改革为主线，推动经济实现质量变革、效率变革、动力变革，为增强经济创新力和竞争力构筑坚实基础。