从上面的表格中我们还可以看到,安徽合力2006年前三季度的业绩就已经大大超越了05年全年,可以预见公司06年的盈利将会大幅增长,这很可能将是下一轮加速发展的开端,股价也可能大幅加速上涨。
再让我们来看看业内研究机构2006年3月对安徽合力的评价:
“安徽合力在叉车行业中具有非常明显的优势,公司的销售收入、资产规模达到叉车行业的三分之一,净利润占叉车行业的50%以上。无论合资企业还是本土企业都难以撼动公司的龙头地位。公司既处于一个良好的行业环境中,又具备明显的竞争优势。05年G合力(600761)实现叉车销量19000台,同比增长近20%,继续保持叉车行业龙头地位。2005年公司整车销售额13.4亿元,部件销售额4亿元,净利润达到1.45亿元,每股收益0.47元;净资产收益率达到15%,核心业务资产回报率达到13.6%,资本回报率达到较高水平,是一个价值创造型公司。”
而对于一个在未来5年能够保持15%净利润复合增长率的成长型公司,我认为市场当时给予它10多倍市盈率的估值水平太低了。与此同时,业内开始有部分机构给予重点关注。我当时给客户的建议是:逐步买进600761,这是难得的低风险机遇,这样的好公司低股价并不多。
之后,我们可以看到国泰君安等研究机构陆续提高其估值水平,从15元,18元,一直到30元以上。而中国国际金融公司更是连续重点推荐,看好这家公司的长期发展。
对于安徽合力的未来,我认为这家公司称得上是一家价值明星企业,对于这样公司应该从长远的角度来观察,应该长期纳入投资者的研究范围,持续的跟踪和关注。
案例四 云南白药(000538)的加速长跑
1999年,云南白药新任总经理王明辉刚一上任,就对外界表示要追求超常规的发展速度。青年企业家都是充满激情的,王明辉能做到吗?
云南白药的历史
1902年,云南名医曲焕章创制出伤科奇药“曲焕章万应百宝丹”,即后来的云南白药。该药功效以止血、消炎、镇痛为最,被誉为“中华瑰宝、伤科圣药”而声播海内外。
1955年,曲焕章之妻向政府献出秘方,云南白药开始批量生产;
1971年,在周恩来总理的指示下,云南白药厂正式成立,云南白药正式开始规模化、专业化生产;
1993年,云南白药在深圳证券交易所上市。
1995年,云南白药被国家列为二十年保护期一级中药保护品种,这是目前国家对中药最高级别的保护,云南白药处方被列为国家机密。
1999年 云南白药提速