（二）影视行业的整体躁动
光线传媒的大涨，并非孤立现象，它带动了整个影视行业的热度提升。2 月 6 日，影视动漫指数涨幅超过 5%，显示出市场对影视行业的整体看好。从公募基金对传媒行业的配置来看，截至去年底，主动权益类基金对 A 股传媒板块的重仓配置比例为 0.92%，较去年三季度末的 0.79% 环比增长 0.13 个百分点 。这一数据表明，基金对传媒行业的关注度在逐步提高，配置比例也在稳步上升。
从筹码集中度来看，截至去年底，基金在 A 股传媒互联网板块前五大重仓个股分别为分众传媒、恺英网络、芒果超媒、光线传媒、南方传媒，前五大重仓个股合计持仓市值 86.26 亿元，占传媒行业总重仓市值的 66.01%，环比下降 3.97 个百分点 。虽然前五大重仓股的持仓市值占比有所下降，但这并不意味着基金对传媒板块的兴趣减弱，反而显示出基金在传媒板块内的投资更加分散，对更多优质标的的挖掘和关注。
以银河文体娱乐主题基金为例，截至去年底，其持仓方向集中在游戏及 AI 应用，包括 AI 游戏、AI 玩具、AI 营销等新兴 AI 应用上，仓位上继续超配传媒板块，低配社服板块。基金经理卢轶乔表示，随着 2024 年底海内外各大 AI 模型的交付，模型性能大幅提升，预计 2025 年将会出现大量相关下游应用，比较成熟的行业应用包括 AI 教育、AI 营销、AI 玩具、AI 游戏等。随着各类应用高频数据的逐步落地，行业投资将在 2025 年确立从产业初期投资模式进化到成长行业投资模式，后面将陆续看到明确的、具有持续投资属性的标的。基金将继续坚持在科技应用下游方向上，尤其是 AI 应用落地中成长性最强的传媒行业上进行投资。这也代表了市场上一部分机构投资者对传媒行业未来发展的乐观态度和投资方向。
（三）“谷子经济” 的新消费热点
随着《哪吒 2》的火爆，围绕哪吒 IP 的衍生产品开发也成为了市场关注的焦点。光线传媒在互动平台表示，《哪吒 2》已经规划并陆续推出品类丰富、价格区间较广的衍生产品，包括潮玩、手办、雕像、卡牌、文具、食玩、徽章、立牌、出版物、毛绒产品、生活用品等，可满足不同人群的多样化需求。这一新兴消费趋势，被市场称为 “谷子经济”，即围绕热门 IP 开发周边产品，通过粉丝经济实现商业价值的最大化。
中金先进制造混合基金经理许忠海表示，二次元文化带动的 “谷子经济” 市场规模持续扩大，围绕热门 IP 的周边产品开发和销售将成为新的消费热点。拆解 “谷子经济” 产业链，主要可以关注几个环节：一是上游 IP 版权方，如光线传媒，通过创作和运营优质 IP，拥有了强大的版权资源，能够从源头上掌控产业链的价值；二是中游产品开发、设计及生产方，这些企业通过与 IP 版权方合作，将 IP 形象转化为具体的产品形态，如手办、潮玩等，需要具备较强的设计能力和生产工艺；三是谷子产品零售销售与二手市场流通，包括线上电商平台和线下实体店等销售渠道，以及二手交易平台，为粉丝提供了购买和交流的场所。
