销量预期：公司表示，降价后需求良好，全球范围来看，新增订单数量为同期产量的2 倍。23 年全年销量预期约为180 万辆，长期年化增长率维持50%。
产能端：柏林和德州工厂目前规划产能均超过25 万辆/年；目前产量均已达3,000 辆/周。上海工厂产能大于75 万辆/年；加州工厂则具有55 万Model 3/Y 和10 万S/X 的产能。我们预计23 年特斯拉总产能有望达到200万辆。
降价后毛利仍超20% 新车型公布在即
制造创新持续降本， 软件收入提升利润。公司表示，23 年以来全球的大幅降价不会对毛利带来过大的压力，23 年全年毛利率和单车ASP分别有望维持在20%和4.7 万美元以上。公司认为在成本端可以通过制造的创新进行降本，在利润端通过软件收费的方式优化毛利。公司表示，FSD 功能已经全面推送给北美约40 万已经购买服务的用户，并且已经积累了超过1 亿英里的非高速里程数据；公司预计未来将从此批存量客户中确认超过10 亿美元的收入。
下一代车型或将于3 月公布，Cybertruck24 年上量。在新车型规划方面，下一代车型将于3 月1 日的投资人大会上公布更多信息。电动皮卡Cybertruck 在年内无法批量交付，大规模交付将于24 年开启，此车型将配备HW4.0 系统。
投资建议：
特斯拉需求向上盈利稳定，有望驱动产业链业绩上行。特斯拉调价后需求侧压力明显减弱，利润预期维持相对高位。销量上行有望带动产业链配套量大幅上升，优化产能利用率；盈利稳定，减弱供应链成本传导压力。量升价不降，产业链业绩有望持续提升。推荐：
1、智能电动增量：1）智能化主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化【文灿股份】，受益标的【旭升股份】；
2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份、上海沿浦】。
自主产品力提升，特斯拉影响有限。新势力、自主车企相继开启新品周期，智能化、产品力显著提升。受制于产品周期老化，特斯拉降价对自主车企影响有限。推荐【长安汽车、比亚迪，吉利汽车H，长城汽车】，受益标的【理想汽车H、蔚来H、小鹏汽车H】。
